Reunión de Comisión Directiva del 18 de marzo

Repaso de Temas de Actualidad:

• Crisis de EE.UU.

• Principales indicadores económicos de 2007

• Los principales desafíos de la economía

• Intercambio Comercial Argentino 2007

• Actualidad Política

• La Crisis en EE.UU.

Contra lo que se decía a fines del 2007, la crisis de las hipotecas (crisis subprime) se va consolidando y extendiendo al resto de la economía. El valor de las propiedades se redujo un 10% en promedio, con caso de hasta 40%. El principal peligro es que la gente deje de pagar los préstamos, ya que son más altos que el valor de las casas y ésto genere una crisis financiera. Los últimos datos muestran una destrucción de 90.000 puestos de trabajo en enero y febrero, la más grande de los últimos 9 años, lo que podría marcar el comienzo de la recesión. Hubo que rescatar a la Banca de Inversión Bear Stearns el fin de semana, el primero en EE.UU. que se suma al estatizado en Inglaterra.

A largo plazo, hay una convergencia de factores que explican la crisis: El pesimismo de las perspectivas sobre la economía, el enorme déficit comercial, temores sobre las próximas elecciones presidenciales, caída de las tasas de interés, y el aumento de la inflación. Algunas de las consecuencias de la misma son la caída de la cotización del dólar, el record de la cotización del Euro, el Yen, el Real y el Franco Suizo, el aumento del Barril de Petróleo a 111 u$s y del Oro a 1020 u$s la Onza.

Existe actualmente un debate respecto de si las economías emergentes resultarán poco afectadas por la crisis que está atravesando la economía de EE.UU., lo que se conoce actualmente como proceso de “desacople”. Una parte de los analistas supone que en un mundo globalizado y con un elevado nivel de comercio internacional como el actual, la crisis se desparramará a todo el mundo. En el otro extremo de los argumentos, se está analizando cierta independencia de las economías emergentes, sobre todo de los países de elevada población y crecimiento económico (fundamentalmente Brasil, China, India, Pakistán, México y Rusia) que estarían destinando una parte cada vez mayor de sus exportaciones a otras economías emergentes. También se fundamenta esta idea en que estas economías están volcando una gran parte de su ahorro nacional en inversión de grandes obras de infraestructura, que serían relativamente independientes de los avatares del comercio internacional.

ii. Principales Indicadores Económicos de 2007

Anuncian cifras preliminares de 2007: El PBI volvió a crecer fuerte durante 2007: 8,7%. Lleva 62 meses seguidos de crecimiento y a altas tasas. El consumo interno creció 29,7%, las exportaciones 20% y llegaron a 55.000 millones de dólares.
Las importaciones crecieron 31%, la inversión 14,4%.
Las ventas de los Supermercados crecieron 37%.
En enero, el PBI habría crecido 10,1%

Inversiones:
Pasaron de representar el 21,6% en 2006 al 22,8% del PBI en 2007.
Los bienes de capital representan el 41% de esas inversiones, los equipos durables el 29% y la construcción 10,5%.
La importación de bienes de Capital creció 28% y las piezas y accesorios 26% durante 2007.

Desocupación:
Bajó de 8,7% a 7,5% de la PEA y la subocupación de 10,8% a 9,1% de la PEA.
El Empleo en blanco creció 5,7%. Los principales desafíos a partir de este momento implican mejorar la calidad el empleo y extenderlo a los grupos más vulnerables.

La Recaudación creció 46% en los primeros dos meses de 2008, principalmente por los aportes del agro, aunque todos los rubros crecieron.

iii. Los Principales desafíos de la economía: Distribución del Ingreso, Energía e Inflación

Distribución del Ingreso:

Los últimos datos de la Encuesta Permanente de Hogares del último trimestre del año muestran que a pesar de los elevados índices de crecimiento de los últimos cinco años, la distribución del ingreso sigue siendo una deuda pendiente de la economía. Si se compara los índices de concentración del ingreso entre el fin de la crisis de 2001 y finales de 2006 (aún no hay datos de 2007) se muestra que la misma ha mejorado, aunque no ha alcanzado los niveles vigentes en 1998.
El 10% de mayor poder adquisitivo tiene un ingreso familiar per cápita 30 veces mayor que el 10% más pobre de la población. Esta relación era 39 veces mayor a fines del 2002, aunque de 29 veces en 1998.

Energía:

La situación energética actual muestra la necesidad de adoptar una estrategia de largo plazo para atender el futuro crecimiento del país. Los indicadores más visibles son la posibilidad de que se efectivice un paro de estaciones de servicios en Semana Santa, los límites que se imponen a las compras por persona en numerosas estaciones, sobre todo en el interior del país, y la interrupción de las ventas de combustible con tarjeta de crédito. Las causas de estas dificultades hay que buscarlas en la diferencia entre el valor que ha alcanzado el barril de petróleo en el mercado internacional y el valor en el mercado local. Esta diferencia incentiva a las empresas a vender su producción en el mercado mundial, desatendiendo la provisión del mercado interno, dado los acuerdos de precio que el gobierno quiere mantener en el mercado para que el alza citada no repercuta en el índice de precios local.

En el caso del Gas, se generó una pequeña tensión en el encuentro de fines de febrero entre los presidentes de Argentina, Bolivia y Brasil en Buenos Aires. La tensión se debió a la dificultad de Bolivia de proveer simultáneamente a Argentina (que necesita poder contar con el Gas Boliviano en los días más fríos del invierno) y a Brasil, que le compra más del triple de esa cantidad, y que pasa a ser su socio privilegiado. Se había supuesto que se podrían compartir las cantidades importadas por los dos países pero las palabras del Presidente de Petrobrás en aquel encuentro fueron terminantes: “Brasil no puede ceder una sola molécula de Gas a la Argentina”.
A pesar de ello, en los últimos días, un acuerdo sin definir compromisos cuantitativos entre los presidentes de los socios mayores del MERCOSUR, sugirieron que se podrían compartir flujos de gas en los momentos más apremiantes.

Una medida razonable fue el lanzamiento del Programa Gas Plus de la semana pasada, por el cual se le permitiría vender a las empresas que explotaran nuevos yacimientos de gas el combustible a precios de mercado. Se supone que éste valor se aproximaría a 3 o 4 u$s por millón de BTU, respecto del valor que se paga actualmente de entre 0,50 y 1,30 u$s. Dicha medida va acompañada de un aumento de las retenciones a la exportación de Gas (a Chile) para poder financiar con ese ahorro las restantes.

Para poder hacer frente a los picos máximos de demanda de los días más fríos de invierno, el Gobierno estaría analizando una serie de medidas innovadoras: la provisión de gas metano provista  por un buque metanero en el Puerto de Bahía Blanca que se volcarían a la red, nafta subsidiada para reemplazar el GNC de los taxis y fletes en momentos críticos (como ya se hizo en 2007) y la posibilidad de poner en funcionamiento una planta actualmente cerrada de ESSO, para suministrar a la red gas de garrafas combinado con aire para hacer ambos sistemas compatibles. Todas estas últimas medidas tendrían un costo de al menos tres veces mayor que el que se estima será el costo de provisión del mencionado Plan Gas Plus.

En el caso de la electricidad, se dieron a conocer los resultados del plan de ahorro de energía implementado a fines del año pasado. Los mismos mostraron que a pesar que en el último trimestre del año, la economía se había acelerado, el incremento de energía eléctrica había crecido sólo un 4,2% en el primer bimestre de 2008, frente a un 11,2% en el mismo período de 2007. La mayor parte del ahorro ha sido principalmente consecuencia de la campaña de ahorro de energía implementada en las oficinas públicas, ya que el plan de reemplazo de bombitas de alto consumo no había generado tanto impacto, como tampoco lo había hecho la adopción del horario de verano.

Inflación:

El nivel de crecimiento de los precios ligado a la crisis que atraviesa el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INDEC) son el reflejo del poco resultado que está rindiendo la estrategia de los acuerdos de precio que se quieren implementar desde la Secretaría de Comercio Interior para evitar un alza de la inflación. Es importante señalar que las causas del crecimiento de los precios responde tanto al elevado nivel de crecimiento de la demanda interna de los últimos años, como del precio que han alcanzado las principales commodities en el mercado internacional. En este contexto, se genera un incentivo para las empresas para canalizar su producción hacia el mercado internacional, ya que los acuerdos de precios buscan que los precios internos no crezcan, lo que según los empresarios les quita rentabilidad para invertir y de esta forma poder enfrentar la mayor demanda de bienes y servicios.

En el ámbito internacional, los aumentos de precios de los granos se deben a la mayor demanda de los países asiáticos (principalmente China e India), la proporción de tierras dedicadas a la producción de alimentos que se están destinando a la producción de
biocombustibles y al refugio que buscan en estos productos las inversiones millonarias provenientes de los fondos de inversión que tratan de evitar las pérdidas del derrumbe del dólar.

Es importante señalar que un aumento de la inflación reduce el tipo de cambio real reduciendo la competitividad precio de los productos nacionales respecto de los del resto del mundo, aumenta la proporción de población pobre (calculada como la franja que gana menos que la canasta básica, calculada en base al nivel de precios de la misma), reduce el crecimiento del PBI en términos reales y aumenta los montos que deben pagarse por los bonos atados a la inflación.

iv. Intercambio Comercial Argentino 2007

El saldo del intercambio comercial de 2007 ha sido de 11.154 Millones de Dólares, producto de que las exportaciones crecieron un 20%, al alcanzar los 55.900 millones de Dólares y las importaciones se expandieron un 31% al llegar va 44.800 millones de Dólares.

Fuente: INDEC – Valores en Millones de Dólares para los 12 meses de cada año

Fuente: INDEC – Valores en Millones de Dólares para los 12 meses de cada año

v. Actualidad Política

Son temas para destacar y analizar en esta primera parte del mes

• La crisis generada por el aumento de las retenciones a los granos

• La unificación del PJ que promueve la unificación de la CGT

• El plan de la Agencia Nacional para el Desarrollo de Inversiones para financiar proyectos de inversión a largo plazo y el plan para la creación de una banca de inversión a través del Banco Nación o el BICE

 

 

 

 

 

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