IICE - Novedades Económicas 24-07-01

• Hace poco más de una semana, el Presidente de la Nación afirmaba que el ajuste no era negociable. Sin embargo, el mismo sufrió modificaciones que determinaron subir el piso de los recortes a una suma que según el Poder Ejecutivo es de 500 pesos y según los legisladores de 1000 pesos. La norma sancionada por la Cámara de Diputados parece clara en la medida en que manifiesta que el Poder Ejecutivo garantizará los recursos para cubrir la brecha de recortes. Pero esta medida tiene que pasar aún por el Senado y mientras tanto ya se habrían liquidado los beneficios previsionales con recortes arrancando desde 500 pesos. Por otro lado, tanto el Jefe de Gabinete como los ministros Cavallo y Bullrich han hablado de que la elevación del piso se producirá únicamente si los recursos tributarios son suficientes.
  

• La base de la modificación del ajuste pasa por suspender la devolución del aumento del impuesto a las ganancias que había aplicado Machinea en su momento, restituir los aportes patronales a los servicios y suspender la rebaja del impuesto a la transferencia de combustibles para las naftas. De este modo se pretende repartir de otra manera la carga, pero esto de ninguna manera se altera la esencia de que estamos ante un nuevo ajuste recesivo que tiene por único objeto garantizar el pago a los acreedores internacionales.
  

• Como ya se ha dicho -y se ha verificado inexorablemente en cada oportunidad- cada ajuste determina las causas de su propio fracaso al deprimir aún más la actividad económica con la consiguiente baja de ingresos tributarios que obligan a una nueva ronda de reducciones de gasto y/o aumentos impositivos. Nadie invierte en una economía en la que la expectativa de la demanda sea descendente.
  

• Es por ello que el pronóstico no es bueno. Aunque el FMI y los líderes del Grupo de los 8 envíen mensajes tranquilizadores (pero no dinero) la realimentación de la recesión impedirá alcanzar el objetivo propuesto. En la medida en que los pagos de intereses son crecientes durante 2002 y 2003, la aplicación inmediata del déficit cero que originalmente estaba prevista para el 2005 se volverá rápidamente inviable.
  

• Es por ello que default abierto y declarado sigue teniendo una probabilidad importante. No es casual que se den a conocer distintas opiniones generadas en los centros financieros acerca de que una eventual crisis terminal en Argentina no tendría efectos significativos para la economía mundial. Mientras tanto, la prensa local agita el fantasma de que el no pago sería algo parecido al fin de la civilización. Así, se ataca por dos frentes: Por un lado se dice que tal actitud merecería un castigo terrible por parte de los mercados y por el otro, que el poder de negociación no existe porque los mismos no serían afectados seriamente por la misma.
  

• Mientras tanto, la pérdida de depósitos del sistema financiero en lo que va de julio supera los 4000 millones de pesos, mientras que las reservas del Banco Central han experimentado una reducción de aproximadamente 2500 millones de dólares. En virtud de estas tendencias, todo el tiempo que se demore en encarar una solución de fondo, que pasa por una renegociación seria del endeudamiento, significará hacerlo desde una posición de más debilidad.
  

• En el plano regional, la crisis amenaza seriamente al Mercosur. Después de las medidas adoptadas por Argentina y de la imposición de aranceles intrazona por parte de Paraguay, ahora Uruguay ha decidido un aumento de los aranceles de tres por ciento que afectaría tanto a los productos provenientes de extrazona como a los originarios del acuerdo regional. De este modo la Unión Aduanera va perdiendo consistencia y por lo tanto credibilidad. Será necesario poner coto de alguna manera a este "sálvese quien pueda" que podría llegar a destruir a lo que fue el acuerdo de integración más exitoso de la historia de la región, con la consiguiente pérdida de capacidad de negociación política y económica del todo y de sus partes.

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